EN 30 SECONDES
- Que s’est-il passé ? Donald Trump a promis un dividende de 5 000 dollars par contribuable si le Parti républicain conserve la Chambre des représentants et le Sénat lors des élections de mi-mandat de novembre.
- Qui est derrière ? Le président, lors de son discours au congrès de mi-mandat du Comité national républicain, tenu à Dallas.
- Quel impact cela a-t-il ? Les analystes mettent en garde contre une résurgence de l’inflation et des pressions à la hausse sur l’obligation américaine à dix ans, déjà à 5,2%, qui rendraient plus coûteux le financement de la dette espagnole.
Donald Trump promet un dividende de 5 000 dollars par contribuable si le Parti républicain conserve le Congrès en novembre.
L’annonce a été faite lors de son discours au congrès de mi-mandat du Comité national républicaindétenu dans Dallas. La promesse arrive moins d’un mois avant mi-sessions —les élections législatives de mi-mandat—, avec le coût de la vie devenu l’axe de la campagne. Il président des États-Unis Il l’a présenté comme un retour direct aux contribuables.
La proposition n’a pas mis longtemps à faire du bruit. Le chroniqueur économique du Examinateur de Washington, Tiana Lowe Doescheril l’a décrit ce lundi, dans l’émission CNN ce matincomme un moyen sûr de relancer l’inflation.
« Si vous envoyez des chèques de relance liquides, vous perdez, et qui le sait mieux que Joe Biden », a-t-il déclaré. « C’est un excellent moyen pour que l’inflation remonte à nouveau », a-t-il ajouté, faisant allusion aux mesures de relance distribuées pendant la pandémie.
Les critiques ne viennent pas seulement de l’extérieur du parti. Membres de Parti républicain Ils ont montré leurs appréhensions : ils craignent de créer un mauvais précédent et de déclencher la dette nationale. Le rendement de l’obligation américaine à dix ans, référence mondiale du coût de l’argent, s’élève déjà à 5,2 %.
Une injection aussi directe que celle promise par Trump finit par devenir, en quelques mois, l’échelle par laquelle l’inflation monte.
Doescher a résumé le dilemme sans ambages : « Envoyer de l’argent gratuitement est le moyen de faire monter le rendement du Trésor à 10 ans bien au-dessus de 5%. Il est à 5,2%, et c’est ce qui compte. L’analyste a ajouté une nuance qu’il convient de garder à l’esprit : les moins de 65 ans n’avaient pas connu d’inflation sérieuse avant l’ère de la Bidénomiqueet une bonne partie de l’électorat ne sait toujours pas ce qui fait monter les prix.
Les petits caractères : qui paie réellement les 5 000 $
Il y a un détail qu’il ne faut pas perdre de vue. Le dividende ne dépend pas d’un décret présidentiel : Le pouvoir sur les caisses fédérales appartient au Congrèsqui est celui qui autorise tout décaissement. La promesse ne se concrétiserait donc qu’avec un Capitole aux mains des Républicains, et très probablement à travers le rapprochement budgétaire (la procédure qui permet d’approuver les lois fiscales avec 51 voix au Sénat, évitant ainsi obstruction et son seuil de 60).
Le chiffre n’est pas non plus plus petit. Cinq mille dollars par contribuable, appliqués à une base de plus de cent millions de déclarations, placeraient le déboursement au-dessus d’un demi-milliard de dollars. Une injection de cette ampleur dans une économie déjà stressée par les prix est précisément ce que les économistes qualifient depuis des mois d’essence inflationniste.
Personne n’a dit que c’était gratuit.
L’obligation à dix ans à 5,2% et sa facture pour l’Espagne
Pour l’Espagne, la première conséquence est financière. Le rendement de l’obligation américaine à dix ans marque le plancher du prix de l’argent à l’échelle mondiale ; Lorsqu’elle augmente, elle fait grimper l’obligation espagnole et rend plus coûteux le financement de la dette souveraine. Chaque dixième qui augmente sur le marché américain se traduit, au fil du temps, par des centaines de millions d’euros supplémentaires d’intérêts pour le Trésor.
À cela s’ajoute l’effet monnaie. Une relance budgétaire de cette ampleur exerce une pression à la hausse sur les taux et tend à renforcer le dollar par rapport à l’euro. Cela rend les exportations espagnoles moins chères sur le marché américain – un soulagement pour le secteur agroalimentaire andalou ou pour les machines – mais, en même temps, cela rend plus chères les importations d’énergie et de matières premières que l’Espagne achète à l’étranger.
Parmi les entreprises espagnoles ayant des intérêts directs dans USA apparaître Santander et BBVAavec une présence bancaire consolidée ; Iberdrolaqui exploite des parcs renouvelables ; Ferrovialactif dans les infrastructures ; et des chaînes hôtelières telles que Mélia et Hôtels NHexposé aux flux du tourisme américain. Une politique budgétaire expansionniste à Washington modifie, dans une plus ou moins grande mesure, l’équilibre de tous.
Logique de Washington
Avant de tirer des conclusions, il convient de comprendre pourquoi Trump fait cette promesse. La raison est électorale et elle a un nom : l’abordabilité. Le coût de la vie est aujourd’hui la principale préoccupation des électeurs à l’approche des élections de novembre, et une bonne partie du parti lui-même reconnaît que les Républicains ont contourné ce malaise sur la pointe des pieds. Distribuer de l’argent est une réponse directe – et télévisée – à cette anxiété.
Le mouvement trouve ses racines dans une tradition américaine très spécifique. George W. Bush envoyé des chèques de remboursement en 2001 et 2008 ; Donald Trump signé des paiements directs en cas de pandémie en 2020 ; et Joe Biden Il les a répétés avec les 1 400 dollars du plan de sauvetage de 2021. À chaque fois, la logique était la même : l’électeur remarquait l’argent qu’il avait en poche avant de se rendre aux urnes. La différence aujourd’hui est que le contexte inflationniste est beaucoup plus délicat qu’à l’époque.
À l’intérieur du Parti républicain deux âmes cohabitent : l’aile populiste, qui voit dans les dépenses un outil de séduction électorale, et les faucons fiscaux, qui lit chaque chèque comme une dette future. Que cette promesse éveille des soupçons chez nous est justement le signe que cette impulsion est encore ouverte. Le Réserve fédérale observe la scène à distance : sa prochaine réunion, fin octobre, remettra les taux au centre du débat.
Washington ne demande pas la permission. Le précédent qui pèse le plus est celui de la Fed elle-même. Le durcissement du prix de l’argent alors que le gouvernement promet de le distribuer va dans des directions opposées, et ce choc se paie généralement sous la forme de volatilité sur les marchés. L’inconnue, à moins d’un mois du scrutin, est de savoir si l’électeur sanctionnera ou récompensera ce déboursement le 3 novembre.
Dossier
- Le cas : Trump a promis un dividende de 5 000 dollars par contribuable si le Parti républicain conserve le Congrès, en pleine convention de mi-mandat à Dallas.
- Faits marquants : La promesse intervient moins d’un mois avant les élections du 3 novembre. L’obligation américaine à dix ans rapporte 5,2%. Le décaissement dépasserait un demi-milliard de dollars et nécessiterait l’approbation du Congrès.
- Pour l’Espagne : Une résurgence de l’inflation et des taux élevés à Washington rendrait plus coûteux le financement de la dette espagnole et affecterait Santander, BBVA, Iberdrola ou Ferrovial, qui ont des intérêts directs aux États-Unis.
