La banque suisse UBS relève sa prévision du prix du Brent à 100 dollars pour le dernier trimestre 2026. Et L’Espagne va le remarquer dans chaque réservoir de carburantdans le panier et dans les comptes de la moitié du tissu industriel.
Il est conseillé de mesurer le saut. L’entité est partie d’environ 80 dollars le baril et place désormais la moyenne pour l’ensemble de 2026 à 91,57 $ contre 83,74 $ auparavant. Traduit : le pétrole brut qui transporte les camions, les avions et les usines européens sera beaucoup plus cher que ce que Bruxelles et Madrid l’a pris pour acquis.
Ce qui a changé sur la carte du pétrole brut
Le détail que presque personne ne raconte, c’est que ce rebond n’est pas né d’une réduction de la production ou d’une décision de l’OPEP+. Il est né d’un détroit : le détroit d’Ormuz, gorge par laquelle circule un cinquième du pétrole brut mondial. UBS attribue cette révision à la rupture du protocole d’accord qui USA et L’Iran Ils ont déjà signé en juin les attaques continues de l’Iran contre les pétroliers.
Dans sa note, la banque reconnaît que les flux passant par Ormuz se sont rétablis, mais prévient que cette amélioration a été obtenue au prix d’un coût élevé et reste fragile. Sa scène centrale traverse une normalisation progressive des approvisionnements au premier semestre 2027avec un accord similaire à celui de juin avant la fin de l’année. Le mauvais scénario a un certain nombre : de nouvelles attaques pourraient faire monter le baril au-dessus de 120 dollars.
Le marché, pour l’instant, refuse d’imaginer le pire. Lors des dernières séances, le Brent s’échangeait autour de 98,5$, avec des baisses de près de 1,8%. Le G7 a débloqué des réserves d’urgence et les expéditions du Golfe Persique ont dépassé les niveaux d’avant-guerre pendant une grande partie du mois de septembre. Mais les attaques contre les pétroliers maintiennent en vie le prime de risquecette prime que le marché paie pour l’incertitude géopolitique.
Pourquoi ce chiffre pèse sur la facture énergétique espagnole
L’Espagne importe pratiquement tout le pétrole brut qu’elle consomme. Il n’y a pas de place pour une substitution rapide : chaque baril qui monte à Ormuz finit par apparaître à la pompe, sur le billet d’avion, sur le fret du camion qui apporte les fruits et sur le diesel qui déplace la flotte de pêche. Aucun gouvernement ne peut isoler le pays de ce mécanisme.
Avec un baril à 100 dollars au dernier trimestre, le plancher sur lequel seront calculés le carburant, les vols et les transports augmente de 25 %.
Les secteurs dont la facture est la plus exposée sont ceux qui ont déjà souffert en 2022 : le transport routier, les compagnies aériennes comme Ibérie et Vuelingle chalutage, l’agriculture irriguée et le tourisme qui, selon les propres estimations du secteur, représentent environ 12% du PIB. Ils achètent tous du carburant chaque jour et personne ne peut transférer l’augmentation au client d’un jour à l’autre.
De l’autre côté se trouvent les raffineries. Repsol et bougerl’ancienne Cepsa, améliorent leur marge lorsque du pétrole brut coûteux est transformé en produits raffinés encore plus chers, même si leur résultat dépend de la rapidité de l’ajustement et non du niveau absolu du baril. Pour les industries électro-intensives et chimiques, en revanche, il n’y a pas de bon côté : elles paient plus cher à la fois les matières premières et l’énergie, sans compter les coûts logistiques.
Ce qu’enseigne le précédent de 2022
L’Espagne a déjà vécu ce scénario. Au printemps 2022, alors que le Brent dépassait les 120 dollars après l’invasion russe de l’Ukraine, le gouvernement a approuvé un bonus de 20 centimes par litre de carburant, réduit la TVA sur l’électricité et activé le mécanisme ibérique de plafonnement du prix du gaz qui fixe l’électricité. Cela a coûté des milliards d’euros et a calmé le coup pendant quelques mois.
Le détail qui change par rapport à 2022, c’est la photographie énergétique. L’Espagne produit aujourd’hui une bonne partie de son électricité avec des technologies qui ne brûlent pas de pétrole, ce qui amortit le choc sur la facture intérieure. Mais le pétrole brut continue de dominer la route, l’aviation et les produits chimiquestrois étapes qu’aucune énergie renouvelable ne remplace à court terme. Et là, l’exposition est la même qu’il y a quatre ans.
Reste le front que personne ne contrôle : le calendrier d’Ormuz. UBS conditionne son scénario optimiste à un accord entre Washington et Téhéran avant la fin 2026 et prévient que, s’il se concrétise, le pétrole brut pourrait devenir moins cher plus rapidement que prévu.
S’il n’arrive pas, la facture énergétique espagnole pour les prochains trimestres Elle sera très similaire à celle de 2022. Trois signaux sont à suivre : les expéditions quotidiennes du Golfe Persique, les décisions de l’OPEP+ et les éventuels mouvements fiscaux à Madrid ou à Bruxelles alors que la hausse des prix entre dans l’IPC.
📌 Dossier
- Dossier : UBS révise à la hausse ses prévisions de prix du Brent en raison de la rupture de l’accord entre les États-Unis et l’Iran et des attaques dans le détroit d’Ormuz.
- Informations importantes : La banque prévoit 100 dollars le baril au quatrième trimestre 2026, contre 80 dollars précédemment, avec une moyenne annuelle de 91,57 dollars. Le scénario de risque dépasse 120.
- Résumé: L’Espagne, qui importe la quasi-totalité de son pétrole brut, remarquera la hausse des prix du carburant, des transports, du tourisme et des paniers, avec la même exposition qu’en 2022.
