EN 30 SECONDES
- Que s’est-il passé ? Donald Trump veille à ce que la dette publique de USAdéjà au-dessus de 40 000 milliards de dollars, sera financé par la croissance et non par des réductions.
- Qui est derrière ? La Maison Blanche et le secrétaire au Trésor, Scott Bessentqui étudie l’expansion des rachats d’obligations à long terme pour injecter des liquidités.
- Quelle implication cela a-t-il ? Le dollar chute de 2,43% en un mois et une partie du Wall Street Il se réfugie dans l’or et le bitcoin en raison du risque d’endettement.
Donald Trump dépend de la croissance pour payer une dette publique de USA qui dépasse déjà les 40 milliards de dollars.
Un déficit de juillet qui remet la dette sur le devant de la scène
La réponse est arrivée samedi à Joint Base Andrews, dans le Maryland. atout a réduit le drame du passif record: « C’est un problème depuis 35 ans et ce que nous avons maintenant, ce que nous n’avons jamais eu auparavant… c’est une croissance énorme, et la manière de traiter la dette est la croissance », a-t-il déclaré à la presse, comme l’a rapporté L’appelant quotidien.
Le déclencheur immédiat n’est pas symbolique : le déficit budgétaire mensuel de Washington Il a atteint 432 milliards de dollars en juillet, soit le niveau le plus élevé depuis mars 2021, selon le département du Trésor.
Le chiffre de 40 000 milliards de dollars de dette publique a été atteint cette semaine. Pour le marché, le problème n’est pas seulement le niveau, mais aussi la vitesse d’accumulation et la dépendance à l’égard des acheteurs étrangers.
Le plan Bessent : rachats d’obligations et liquidité
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessentpréconisait une stratégie similaire. Dans une interview avec CNBC Jeudi, il a noté qu’il y avait de «très bonnes chances» que le déficit ait culminé pendant la présidence du président Trump. atout et que le Trésor pourrait accroître les rachats d’obligations à long terme pour injecter des liquidités.
« Il n’y a rien de magique dans ce chiffre de 40 000 milliards », a déclaré Bessent. Nous pouvons nous en sortir.
La Maison Blanche ne propose pas de réduire les dettes par l’austérité : elle propose de les absorber avec rapidité économique, confiance et liquidité.
Dans Wall StreetCependant, la confiance est moindre. Ray Daliofondateur de Capitale de Bridgewateret Nathan Thooftdirigeant de Gestion de placements Manuvieont exprimé des doutes sur la capacité du Trésor à imposer des liquidités face à des déséquilibres sous-jacents.
Thooft L’a résumé durement : « Le Trésor peut influencer la liquidité et la confiance, mais il ne peut pas remplacer durablement la croissance, l’inflation, les déficits et l’offre. »
Les investisseurs semblent en prendre note. L’indice DXY, qui mesure la force du dollar, a chuté de 2,43% le mois dernier, tandis que l’or et bitcoin sont devenus un refuge pour ceux qui doutent de la tournure de la dette publique de USA
Logique de Washington
Lire cette réponse comme une simple anecdote présidentielle fausse l’analyse. Washington Il ne discute pas de l’importance des 40 000 milliards de dette : il négocie comment la payer sans mettre un terme à l’expansion économique qui soutient l’emploi et les revenus. La coalition républicaine autour atout estime que des réductions de dépenses trop agressives affaibliraient une base électorale très sensible à la croissance des salaires et aux investissements industriels.
Le précédent américain le plus répété est celui des années 1980 : l’Administration Reagan Il a combiné des réductions d’impôts, une augmentation des dépenses de défense et des déficits élevés pour développer l’économie. La dette a augmenté, mais l’argument de la Maison Blanche à l’époque était identique : la croissance suffirait à normaliser le fardeau. Aujourd’hui, avec des taux d’intérêt plus élevés, la question est de savoir si les calculs s’additionnent encore.
Pour Espagnele fond est direct. Si l’appétit pour la dette publique USA perd de son attrait et le dollar continue de s’affaiblir, le financement mondial pourrait devenir plus cher et les exportations de la zone euro perdre une partie de leur avantage compétitif. Entreprises espagnoles ayant des filiales en USA Ils ne se contentent pas de vendre sur un marché où la consommation est robuste : ils rivalisent également avec le signal selon lequel le risque souverain américain a cessé d’être, aux yeux de certains investisseurs, un actif sans friction. La prochaine fenêtre de tension sera la prochaine adjudication du Trésor, où sera mesuré l’appétit réel des investisseurs.
Dossier
- Le cas : La dette publique de USA dépasse 40 milliards de dollars et Donald Trump répond par un engagement en faveur de la croissance, sans aucune réduction des dépenses en vue.
- Données clés : Déficit mensuel de juillet : 432 milliards de dollars, le plus important depuis mars 2021. Baisse de l’indice du dollar DXY : 2,43 % en un mois. Scott Bessent plaide en faveur de rachats d’obligations à plus long terme.
- Pour l’Espagne : Les tensions sur la dette américaine et la faiblesse du dollar pourraient resserrer le financement international et conditionner les exportateurs de la zone euro, y compris les entreprises espagnoles actives dans USA
