MARY REICHARD, HÔTE : La suite Le monde et tout ce qu’il contient … le Moneybeat du lundi.
NICK EICHER, HÔTE : Il est maintenant temps de parler d’affaires, de marchés et d’économie avec l’analyste financier et conseiller David Bahnsen. David dirige la société de gestion de patrimoine The Bahnsen Group. Il est ici maintenant. Bonjour à toi, David.
DAVID BAHNSEN : Eh bien, bonjour à vous. C’est bon d’être avec toi.
EICHER : David, je voudrais vous poser une question sur quelque chose de votre plus récent Dividend Café et c’est le rallye des obligations de Bessant… ainsi appelé en raison d’une réaction positive du marché au choix du président élu Trump pour diriger le département du Trésor… Scott Bessant. Ainsi, le président n’a pas prêté serment, Bessant n’a pas été confirmé, n’a pas formulé de politique ni mis en place une politique… et pourtant on a déjà le sentiment que sa simple nomination fait bouger les marchés. Comment ça ?
BAHNSEN : Oui, eh bien, je voudrais souligner que la reprise du marché obligataire signifie une baisse des taux d’intérêt, et certaines personnes n’envisageront peut-être pas une bonne chose si elles veulent que les taux d’intérêt augmentent.
Ce que cela veut dire, cependant, c’est que parce qu’il y a eu une association si universelle avec le rallye boursier qui a commencé le lendemain des élections, il semble raisonnable de dire : Hé, le marché obligataire a commencé un très grand rallye lorsque le Le secrétaire au Trésor, qui supervise des sujets tels que la structure de la dette américaine et les questions liées au dollar américain et aux changes, vous savez, la seule chose que je dirais, c’est que Scott Bessett a des politiques articulées.
Vous avez donc raison, il n’a pas été confirmé, mais il est urgent de le confirmer. Il n’y aura aucune réticence là-bas.
Il a vraiment exprimé plus publiquement son point de vue sur la croissance économique et sur la gestion de notre crise de la dette – en commençant par un scénario favorable à la croissance, en ciblant avec précision un déficit budgétaire par rapport au PIB de 3 %, ce qui à l’heure actuelle, c’est 7 %.
En visant un taux de croissance supérieur à 3 %, car vous n’accomplirez certainement pas le premier si vous n’atteignez pas le second, et en ciblant une production énergétique américaine supplémentaire – vous combinez ainsi ces éléments et la confiance dans sa capacité à exécuter et sa compétence en tant que vétéran de 30 ans des marchés et du monde macroéconomique mondial, alors vous avez beaucoup d’autres facteurs qui, je pense, portent les marchés à croire qu’il y aura une pression à la baisse sur les rendements obligataires, ce qui a fait grimper considérablement les prix des obligations.
C’est une bonne position pour le président alors qu’il négocie d’autres choses concernant les accords commerciaux et, plus important encore, je ne saurais le dire assez : ils ne peuvent faire payer la facture fiscale que dollar pour dollar en la « payant ». »
Donc, s’ils veulent réduire les impôts d’un billion de dollars, ils doivent avoir un budget de cet ordre et cela implique des réductions de dépenses et d’autres réductions d’impôts dont ils se débarrassent.
À combien s’élèveront désormais ces impôts à payer ? Et s’il veut ne pas percevoir d’impôt sur les pourboires, ce qui est l’une de toutes ses promesses électorales, il a promis qu’il le ferait, il doit avoir des moyens de paiement pour que d’autres mesures qui réduisent le déficit budgétaire contribuent aux réductions d’impôts. beaucoup.
EICHER : Très bien, et l’équipe économique se renforce de plus en plus. Certaines des nominations aux niveaux inférieurs sont en cours. Que pouvez-vous retenir de ce dernier lot de nominés ?
BAHNSEN : Eh bien, c’est intéressant parce que je ne pense pas que beaucoup de nominations aient retenu beaucoup d’attention. Donc, la SBA en particulier est celle avec laquelle beaucoup d’Américains finissent par avoir affaire, la Small Business Administration, elle est devenue particulièrement importante dans la dernière administration parce qu’au moment du COVID, la SBA était chargée d’administrer l’un des plus grands programmes gouvernementaux de l’histoire, le tristement célèbre PPP, le programme de protection des salaires. L’ASB a donc beaucoup à faire.
Il a nommé la sénatrice Kelly Loeffler de Géorgie pour diriger ce projet. Elle possède une vaste expérience dans le domaine des affaires et je pense que c’était un choix encourageant. L’autre ancien sénateur de Géorgie, David Purdue, a été nommé ambassadeur en Chine. Je pense que la plupart de ces postes d’ambassadeurs, nous regardons en quelque sorte au-delà. Mais avec la Chine, c’est différent, vous savez, il va se passer tellement de choses en matière de commerce, de relations, de technologie, potentiellement de la situation future avec Taiwan. David Purdue était un véritable défenseur du commerce avec la Chine lorsqu’il était PDG de Reebok, puis PDG de Dollar General.
Donc beaucoup de choses m’intéressent.
La dernière chose que je voudrais mentionner, Nick, c’est Pete Navarro, qui n’a pas obtenu de poste au cabinet, n’a pas obtenu de poste officiel, n’a pas obtenu de représentant commercial des États-Unis, mais a ensuite été nommé cette semaine, presque comme un post-scriptum pour être conseiller commercial à la Maison Blanche. Cela ne nécessitera pas l’approbation du Sénat. Il n’a aucune autorité formelle, mais à ma connaissance, c’est la seule personne nommée à l’heure actuelle qui préconise un tarif universel pour tous les pays, sur toutes les importations, parce que le reste des personnes nommées ne font pas vraiment partie de ce domaine. camp.
Voilà donc les grands enseignements que j’ai retenus de certains des rendez-vous de cette semaine.
David Sachs a été nommé une sorte de tsar de l’IA et de la cryptographie. C’est un gars très brillant. Il est un peu dehors. Mais vous savez, il sera là en tant que sorte de défenseur de cet espace cryptographique au sein de l’administration.
Je trouve intéressant de voir combien d’habitants de la Silicon Valley se sont rangés du côté de la droite, de l’administration Trump ou du Parti républicain, et c’était absolument inconnu il y a 10 ou 15 ans.
Et maintenant, de Mark Andreeson à Elon Musk en passant par Pete Thiel et maintenant, euh, ce David Sachs, il y en a beaucoup d’autres aussi, que peut-être les gens n’auraient pas entendus émus. Ce centre de gravité se déplace et c’est intéressant parce que les gens parlent tout le temps du fait que les entreprises américaines sont devenues éveillées, que les entreprises américaines sont devenues DEI et ESG.
Des gars comme Jerry Bowyer et moi-même avons dû entreprendre de nombreux projets d’engagement actionnarial dans le but de mener un bon combat contre certains de ces mouvements culturels.
Mais je pense que vous voyez dans le domaine technologique et dans la Silicon Valley, beaucoup de ces choses disparaissent à cause de ces problèmes, vous savez, je ne pense pas qu’aucun de ces gars ne soit devenu pro-vie, mais c’est en à bien des égards, une résistance contre certains des trucs du DEI réveillé parce que ce secteur s’accroche toujours à une emphase méritocratique.
EICHER : Je veux revenir sur ce que vous venez de dire, David, à propos de mener le bon combat. Vous avez mentionné Jerry. Il avait un article pour WORLD Opinions sur le retour de Walmart aux politiques de réveil… et le sous-titre a attiré mon attention : « Comment Bahnsen et Starbuck ont contribué à ramener le plus grand employeur privé américain à la neutralité politique »… alors comment est-ce arrivé ?
BAHNSEN : Oui, beaucoup de chrétiens pensent que si une entreprise fait quelque chose de mal, la bonne chose à faire est de l’éviter et de ne pas être propriétaire de l’entreprise. Ma mentalité est, eh bien, en fait, vous manquez une excellente opportunité de faire le travail du royaume parce qu’en le possédant, vous pouvez être petit et ensuite dépasser votre poids parce que vous avez des droits d’actionnaire en vertu de la jurisprudence.
Vous pouvez faire des propositions, vous pouvez parler essentiellement au conseil d’administration lors des assemblées d’actionnaires, en générant des résolutions d’actionnaires et simplement en discutant en cours avec leur service des relations avec les investisseurs et, dans de nombreux cas, avec la C-Suite elle-même.
Nous avons simplement choisi d’essayer d’engager des conversations avec ces entreprises et, dans de nombreux cas, de leur faire des propositions, etc. Nous avons un petit poids supplémentaire pour nous car non seulement je suis actionnaire de ces sociétés et je possède la part que je possède, mais aussi parce que je représente une société de gestion de patrimoine multimilliardaire, nous avons le poids de l’intérêt global de nos clients.
Certaines entreprises ont donc été moins réceptives aux idées que d’autres, mais certaines ont été très réceptives et la plus grande victoire à ce jour revient sans aucun doute à JP Morgan. Cela a été une opportunité incroyable de les engager et d’avoir une conversation très constructive et, en fait, dans certains cas, d’amener JP à changer de politique et, dans d’autres cas, de commencer à appliquer de manière très rigoureuse des politiques dans lesquelles ils avaient été laxistes auparavant en matière de débancarisation.
La situation de Walmart était plus compliquée parce que Walmart, je pense, était en quelque sorte entraîné dans quelque chose auquel ils n’avaient pas l’intention de participer. Certaines de ces campagnes de gauche, comme la campagne pour les droits de l’homme, ont ensuite décidé qu’ils nous n’allions pas le faire.
La Human Rights Campaign a cet indice d’égalité en entreprise, qui est tout simplement très, très réveillé et ainsi de suite. Des sociétés comme Disney et Target l’avaient fait, et Walmart nous a surpris en s’y lançant. Un gars nommé Robbie Starbuck sur Twitter les a vraiment poursuivis et nous nous sommes joints à la résolution des actionnaires. Ensuite, ils ont également accepté de cesser de vendre certains de ces produits LGBT qui finissent dans la section pour enfants, ce que Target avait fait de manière célèbre.
Walmart vient d’adopter une position plus active et ma résolution consistait en fait à leur demander d’éviter certains de ces combats politiques et de participer à l’indice Alliance Defending Freedom, le Viewpoint Diversity Index, et ils demandaient plus d’informations et voulaient mieux le comprendre. À l’heure actuelle, ils envisagent de ne pas rejoindre ce qu’on appelle l’Alliance mondiale pour des médias responsables – GARM – qui est une véritable absurdité de gauche.
Nous travaillons donc dur et ma profonde gratitude va à Jerry Bowyer, qui mène vraiment un bon combat ici. Mon entreprise a embauché Bowyer Research en tant que consultant pour engager nos efforts, et la dernière victoire a été remportée par Walmart et nous prévoyons de continuer à nous battre.
EICHER : Continuez à vous battre ! David Bahnsen, fondateur, associé directeur et directeur des investissements du groupe Bahnsen. Le David’s Dividend Café est à votre disposition gratuitement sur dividendcafe.com. David, merci, j’ai apprécié. J’espère que vous passez une bonne semaine… parlez la semaine prochaine !
BAHNSEN : J’attends ça avec impatience, merci beaucoup, Nick.
