MARY REICHARD, HÔTE : À venir Le monde et tout ce qu’il contient: Le lundi Moneybeat.
NICK EICHER, HÔTE : Il est maintenant temps de parler d’affaires, de marchés et d’économie avec l’analyste financier et conseiller David Bahnsen. David dirige la société de gestion de patrimoine The Bahnsen Group. Il est ici maintenant. Bonjour à toi, David.
JOHN STONESTREET : Eh bien, bonjour, Nick. C’est bon d’être avec toi.
EICHER : Eh bien, je ne pense pas que nous ayons jamais constaté un certain ordre dans ces bousculades de fin d’année et de fin de session au Congrès, David. Toute la politique de la corde raide pour approuver les dépenses gouvernementales et éviter une fermeture du gouvernement. Cela dit, cela a semblé particulièrement chaotique cette année – avec un président élu qui n’attendait pas dans les coulisses, mais beaucoup plus à l’avant-plan – et ensuite un conseiller de haut niveau qui se trouve être l’homme le plus riche du monde. Écoutez rapidement le président de la Chambre, Mike Johnson, après que le Congrès a approuvé une prolongation des dépenses qui se poursuivra jusqu’en mars… on ne sait pas exactement de combien d’argent il s’agit, mais c’est beaucoup.
JOHNSON : J’ai été en contact constant avec le président Trump tout au long de ce processus et je lui ai parlé récemment il y a environ 45 minutes. Il savait exactement ce que nous faisions et pourquoi, et c’est un bon résultat pour le pays. Je pense qu’il était certainement également heureux de ce résultat. Elon Musk et moi avons parlé il y a environ une heure et nous avons parlé des défis extraordinaires de ce travail. Et j’ai dit, hé, tu veux être président de la Chambre ? Je ne sais pas. Il a dit que c’était peut-être le travail le plus dur au monde. Je pense que oui.
Un gars égal, l’orateur, mais qu’en pensez-vous : des ennuis au paradis ?
BAHNSEN : Eh bien, je pense que vous avez raison. Je ne pense pas que les gens devraient être surpris. Il y a probablement eu une petite phase de lune de miel après les résultats des élections, qui n’a probablement jamais pu durer. Cela ne veut pas dire que les choses sont complètement brisées et que tout le programme de l’administration Trump 2.0 a déraillé.
Cependant, du point de vue des marchés, cela indique clairement qu’une grande partie des choses à l’ordre du jour, y compris les choses dont nous avons parlé dans ce même programme, sont très peu susceptibles de se produire avec la simplicité et la facilité que beaucoup espéraient. pour. Gérer cette situation d’impasse budgétaire cette semaine est une tâche relativement minime comparée à certaines des choses qui nous attendent. S’ils ont eu ce genre de problème avec une tâche raisonnablement petite, alors je pense que cela devrait indiquer qu’il y aura d’autres problèmes à venir.
Maintenant, une partie des tensions entre certaines personnes, qu’il s’agisse du Président Johnson, d’Elon Musk, d’autres membres clés du Congrès, des femmes du Congrès, bien sûr, du président lui-même, du vice-président, n’oublions pas que les projets de loi ne deviennent pas non plus des lois sans le Sénat. , et les sénateurs sont beaucoup plus immunisés contre les pressions politiques de la Maison Blanche que les membres du Congrès, simplement en raison de la nature de leur mandat de six ans contre celui de deux ans. Il y aura donc des chemins semés d’embûches pour beaucoup de ces choses.
Cela ne veut pas dire que tout ne se mettra pas en place. Cela ne sera tout simplement pas aussi facile que les gens l’espéraient.
EICHER : David, vous avez écrit à ce sujet dans Dividend Cafe, en évoquant la longue séquence de pertes sur les marchés, en soulignant qu’une baisse de 1100 points, mathématiquement, n’est pas aussi importante qu’il y paraît, en pourcentage. Mais une séquence de défaites reste une séquence de défaites.
BAHNSEN : Eh bien, je pense en fait que le Dividend Cafe de cette semaine est un très bon programme à consulter pour les auditeurs de WORLD, car ces deux points sont soulevés. Quand vous parlez, vous savez, d’une baisse consécutive de 11 jours du Dow Jones vieille de 50 ans, le record remonte à 50 ans, c’est quelque chose.
Vous savez, vous avez fait un petit retour sur le marché vendredi, mais néanmoins, vous envisagez toujours une baisse de quelques milliers de points. Vous envisagez toujours d’être plus élevé qu’avant les élections.
Les acteurs du marché, les investisseurs et ceux qui se tournent vers le marché doivent donc comprendre les deux aspects de cette leçon, comme s’il s’agissait d’une sorte d’indication sur ce qui se passe dans l’économie. Les choses qui montent très vite peuvent descendre très vite.
Les gens croient-ils que les fondamentaux et la situation réelle ont changé aussi rapidement, de haut en bas ? Ou pensent-ils que cela reflète davantage – j’utilise le mot stupidité, mais juste la bêtise – les émotions, trop d’euphorie derrière un résultat électoral qui a plu à beaucoup de gens ? Trop de panique derrière d’autres revers indique une mauvaise compréhension de la manière dont nous nous trouvons dans le cycle. Nick, les choses coûtent très cher sur les marchés et il n’est donc pas nécessaire d’avoir une bonne raison pour monter ou descendre.
Et ces choses se produiront parfois rapidement, comme nous l’avons vu ici au cours des deux dernières semaines.
EICHER : Parlons des objets brillants, David, qui semblent parfois hypnotiser les marchés. Il y a quelques années, tout ce qui aidait le travail à distance était à la mode, et je me souviens que vous disiez que beaucoup de ces choses étaient largement surévaluées. Par exemple, Peloton… ce que vous appelez un vélo d’exercice avec un iPad intégré… qui a attiré des milliards d’investissements. Désormais, le nouvel objet brillant est tout ce qui concerne l’IA, l’intelligence artificielle. Est-ce le même phénomène ?
BAHNSEN : Eh bien, regardez, ce n’est pas tout à fait comme en 2022. Une grande partie des critiques sur les objets brillants que j’ai eues concernaient des choses qui étaient inexplicablement stupides, la valorisation de 50 milliards de dollars sur un vélo d’exercice avec un iPad qui est rapidement devenue une valorisation d’un milliard de dollars. . C’était hyper prévisible. Beaucoup de ces soi-disant SPAC, sociétés d’acquisition à but unique qui entrent facilement en bourse, n’étaient pas des sociétés viables dignes de leur valorisation.
Le moment du travail à domicile, c’est…
Vous savez, je me trompe sur beaucoup de choses, même en tant que professionnel de la finance, mais j’ai insisté sur le fait que nous ne modifiions pas, dans certains cas des dizaines d’années, dans certains cas, des milliers d’années, le comportement humain à cause de la pandémie et de la façon dont que les gens regardaient des entreprises comme Zoom et DoorDash et, évidemment, Peloton, s’y adaptaient également. Vous savez, le monde allait rouvrir, et les prix du marché devraient en tenir compte. Certains changements temporaires allaient être tout simplement temporaires. Ce truc a donc été corrigé en 2022 et malheureusement, cela a touché des gens qui ne savaient pas mieux.
Mais maintenant, je pense que la situation est un peu différente dans la mesure où l’objet le plus brillant est l’IA.
C’est une question qui, à la fois, va devenir un gros problème et qui va pourtant infliger beaucoup de dégâts aux gens tout au long du chemin sur les marchés. Cela ne peut pas devenir un gros problème sans un cimetière d’entreprises qui échouent en cours de route – sans se tromper sur ce à quoi ressemblera réellement le gros problème, quelle sera son utilité réelle.
Vous savez comment se sont déroulées certaines de ces grandes avancées technologiques des 25 dernières années. Je ne peux pas penser à un seul retour au navigateur Web, donc je suppose que je vieillis moi-même. Mais en réalité, cela fait maintenant 30 ans que Netscape est devenu public, et les gens pensaient qu’AOL serait l’utilisateur de messagerie dominant et que Netscape serait le navigateur Web dominant. Eh bien, devinez quoi ? Le courrier électronique est volumineux et le navigateur Web est volumineux, et ce n’est pas Netscape ou AOL.
C’est donc juste, pour moi, l’histoire de la technologie. Je pense que les gens sont extrêmement confiants dans le fait que cette chose va se dérouler sans douleur en cours de route.
EICHER : David Bahnsen, fondateur, associé directeur et directeur des investissements du groupe Bahnsen. Le David’s Dividend Café est à votre disposition gratuitement sur dividendcafe.com. David, merci, j’espère que toi et ta famille passez un joyeux Noël… et on se reparlera avant la fin de l’année pour un bilan de 2024.
BAHNSEN : Merci beaucoup, Nick. Joyeux noël.
