Paris / Francfort – Le prochain Premier ministre porté, la rénovation des finances de l’État a continué à être reportée: la crise politique en France devient un jeu suspendu. La deuxième plus grande économie de la zone euro menace-t-elle la stabilité de la zone monétaire?
Pourquoi la situation en France est-elle si précaire?
En termes de production économique, la France a le troisième taux de dette le plus élevé de l’Union européenne en Grèce et en Italie avec 114%. Les économistes de Commerzbank préviennent: sans réformes, le taux de dette de l’État français pourrait augmenter « bien plus de 150% » au cours des dix prochaines années.
Dans les chiffres absolus, la montagne la plus élevée de la dette de la zone euro est placée dans le pays avec environ 3 300 milliards d’euros. Les dépenses publiques sont également parmi les plus élevées d’Europe. Le déficit budgétaire a été le dernier de 5,8%. La Commission de l’UE a ouvert une procédure de déficit contre la France en juillet 2024.
Comment les marchés réagissent-ils à l’échec renouvelé du gouvernement?
La démission du Premier ministre français Sébastien Lecornu après seulement quatre semaines de fonction a perturbé les marchés financiers. Lundi, il y a eu des pertes sur les marchés boursiers français, par exemple pour l’indice clé CAC 40. Les valeurs bancaires en particulier ont subi une pression. LeCornus n’a pas retiré le marché boursier allemand de la piste. Au total, les réactions du marché étaient limitées. « En fin de compte, les conditions politiques instables sont transférées dans le calcul sur les marchés financiers », explique Thomas Gitzel, économiste en chef de la Banque VP de Liechtensteiner.
Les conditions italiennes menacent-elles en France?
Celui qui gouverne à Paris à l’avenir: les nouvelles dettes deviendront de plus en plus chères pour la France. Le pays doit offrir aux investisseurs de nouvelles obligations d’État. De plus, le manque de perspectives de réformes politiques freine la demande d’obligations françaises.
Les taux d’intérêt du marché des capitaux des obligations françaises ont considérablement augmenté cette année. Pour les obligations françaises de dix ans, les rendements sont passés à 3,60% lundi. Il est de 2,71% pour les obligations d’État allemandes. Entre-temps, les rendements des obligations françaises sont supérieures au niveau des articles comparables des pays d’Europe du Sud comme l’Italie ou la Grèce.
Dans quelle mesure intensifie la crise des agences de notation?
Au milieu de la crise budgétaire, l’agence de notation Fitch a également classé la solvabilité de la France au milieu de septembre. La solvabilité de la deuxième plus grande économie folklorique de l’euro a été réduite de AA- à A +. Cela rend également difficile la France d’obtenir de l’argent frais sur le marché des capitaux.
Fitch a justifié l’étape avec de faibles chances de succès pour les réformes économiques parce que le pays est polarisé et instable: « Nous supposons que la course préliminaire pour l’élection présidentielle de 2027 limitera davantage la portée de la consolidation budgétaire dans un avenir proche et considérera très probablement que la situation politique du patient se poursuivra même après les élections. »
La France deviendra-t-elle un danger pour la zone euro?
La crise de l’État reste limitée à la France et a peu d’impact sur les autres États de l’euro, a commenté le spécialiste des obligations Peter Goves de MFS Investment Management. Les économistes publics de la banque considèrent également le risque d’une nouvelle crise dans toute la zone euro – y compris parce que la Banque centrale européenne (BCE) a des instruments étendus à intervenir si nécessaire.
La BCE peut-elle aider le pays?
En cas de crise, la Banque centrale européenne pourrait acheter des obligations d’États euros individuels dans une mesure illimitée en cas de « l’instrument de protection de la transmission ». Si une banque centrale achète des obligations d’État à grande échelle, l’État respectif n’a pas à offrir des taux d’intérêt aussi élevés pour les titres et devient de l’argent frais moins cher. Cependant, le TPI est prévu dans le cas où les lentilles obligataires par la spéculation financière augmentent de manière disproportionnée – et non parce qu’un gouvernement prend de mauvaises décisions de politique financière.
Sans aller directement en France, les gardiens de devises en euros ont fait référence au TPI après leur dernière réunion à la mi-septembre, ce qui leur donne la possibilité de contrer la « dynamique du marché désordonnée et injustifiée ». Sur demande, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, n’est pas plus en détail sur la situation politique dans son pays d’origine. En général, elle a exprimé l’espoir que les décideurs politiques feront tout pour « réduire l’incertitude autant que possible ».
